出品 / 新浪科技（ID:techsina） 作家 / 徐苑蕾
昨晚，爱奇艺交出了一份休戚各半的年度成绩单。
忧的一面是：自2023年《狂飙》创下气候级热度后，其已理解2年营收下滑，客岁同比减少为7%。受到营收下滑的累赘，爱奇艺虽理解4年杀青Non-GAAP（非好意思国通用管帐准则）运营盈利，但2025年该利润额同比缩水七成，包摄于爱奇艺的净利润则由盈转亏。
更愁的是会员工作的下滑。财报清爽，2025年其会员工作收为168.1亿元，同比下滑5%。四肢第二大板块，在线告白工作相似濒临下滑压力，2025年营收为51.9亿元，同比下滑9%。
喜的一面则是，爱奇艺在剧集赛谈依旧保持多少跳动。据云合数据，爱奇艺在2025年剧集总有用播放市占率位于第一。但《种地吧3》《笑剧之王单口季2》等头部“综N代”节目播放量出现显豁下滑。
在财报电话会上，爱奇艺独创东谈主、CEO龚宇建议2026年三大计谋方向：通过普及自制实质品性、夯实会员与告白业务来杀青国内主业理解发展；保持国外业务及体验业务强盛增长，打造更坚实的恒久发展引擎；为获得先机，爱奇艺谋略鼎力构建充满活力的AIGC生态系统，媒体平台的模式也将从中心化向非中心化转动。
营收连降两年，会员和告白双双走低
2025年，爱奇艺营收延续了2024年的下滑态势，自2023年《狂飙》带动营收创下峰值后理解第二年出现下滑。财报数据清爽，爱奇艺2025年营收为272.9亿元，同比下滑7%。
会员工作还是爱奇艺功绩的压舱石。2025年，爱奇艺会员工作收入为168.1亿元，同比下滑5%。四肢第二大板块，在线告白工作相似濒临下滑压力，2025年营收为51.9亿元，同比下滑9%。
爱奇艺在财报中指出，会员工作收入的减少主如果由于实质供给减少。客岁4月，龚宇曾在演讲中谈及影视行业立项和开机减少的问题，并直言这种趋势不利于行业恒久发展，强调爱奇艺的策略并非缩减形态和预算，而是通过减少单部作品的集数和时长，逐步合理增多形态数目和总预算，以应酬行业变化、保险实质供给。
《BUG》栏目认真到，字据云合数据，爱奇艺在2025年剧集总有用播放市占率位于第一，霸屏榜前20部作品中爱奇艺独播剧集占据8部，包括《生万物》《唐朝诡事录之长安》《白月梵星》等。
而2025年全网聚积综艺有用播放霸屏榜前10部综艺中，爱奇艺独播的《种地吧3》《笑剧之王单口季2》上榜，有用播放量别离为4.1亿和3.9亿。不外，四肢“综N代”，两个IP续作播放量均有所下滑，2024年《种地吧2》和《笑剧之王单口季》播放量别离为5.6亿和4.7亿。
当今来看，爱奇艺已初始主动治愈综艺布局，积极寻求破局之路。客岁9月，在悦享会上，爱奇艺方面文告，2026年将采用“深耕综N代+开发新实质”的双轮驱动模式。一方面，《全部似锦2》《哈哈哈哈哈6》《种地吧4》等多部熟悉IP将回想。另一方面，爱奇艺则积极开拓原翻新实质，包括《天地闪耀请认真》《我是原创男声》等。
理解4年运营盈利，利润额缩水73%
自2022年以来，爱奇艺络续执行降本增效计谋，通过优化实质本钱、缩减非中枢业务插足、普及运营恶果等方式，成为长视频行业中领先杀青盈利的平台之一。
从本钱组成来看，2025年，爱奇艺全体本钱保持着落趋势，2025年总本钱为215.4亿元，同比着落2%。其中，中枢的实质本钱为154.5亿元，占全年总营收的比重约56.6%，kaiyunsports同比略有着落。
不外，本钱管控的收效未能对消营收下滑的影响，2025年爱奇艺盈利洽商出现显豁恶化。
爱奇艺诚然理解4年杀青运营盈利，2025年Non-GAAP运谋利润为6.4亿元，不外较2024年的23.6亿元下滑约73%，Non-GAAP包摄于爱奇艺的净利润2.806亿元，2024年为15.1亿元，而包摄于爱奇艺的净利润则由盈转亏，2025年包摄于爱奇艺净吃亏为2.06亿元，2024年同期为净利润7.64亿元。
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不外全年来看，爱奇艺的营收和利润均已呈现环比改善趋势。2025年四个季度营收逐季回升，别离为71.86亿元、66.3亿元、66.8亿元、67.9亿元，其中第四季度杀青同环比双增长。成绩于营收改善，第四季度包摄于爱奇艺的净吃亏收窄至580万元。
值得温暖的是，爱奇艺原首席财务官汪骏于本年1月辞职。在任时分，汪骏主导降本增效计谋落地，在出任CFO昔时助力爱奇艺杀青历史性Non-GAAP运营盈利。尽管其将以参谋人身份过渡，公司也已任命代理CFO，但汪骏的下野仍激发外界对爱奇艺财务计谋理解性及本钱管控节律的温暖。
乐土业务能成新增长弧线？
面对营收与盈利的双重压力，爱奇艺在2025年加快鼓励业务多元化布局，其中线下乐土的落地成为其IP计谋的贫窭冲破。2月8日，大师首家爱奇艺乐土在江苏扬州悠闲开园，开封、北京乐土也正在成就之中。
《BUG》栏目了解到，当今，爱奇艺通达了多个乐土业务干系岗亭的招聘，包括运营负责东谈主、业务数据分析师、产物策动、好意思术联接、本钱造价审查等。
乐土业务被委托厚望，有望成为爱奇艺新的增长弧线。龚宇曾明确默示，乐土的落地并非无意，而是影视行业发展到一定阶段的势必选拔，扬州乐土则是爱奇艺从线上迈向线下的要道一步。爱奇艺将通过养成大IP、延续贸易价值，布局线下乐土、全感戏院等业态，构建“线上实质+线下体验”的完竣IP生态闭环。
事实上，影视公司布局乐土业务并非清新事，此前迪士尼、环球影城、华谊伯仲、万达文旅等均已涉足线下乐土鸿沟。从行业情况来看，乐土业务多量濒临重钞票插足压力大、投资答复周期长、对企业资金实力条目高级挑战。
不外，按照龚宇的说法，爱奇艺要作念的是袖珍化、强互动、快迭代的新式主题乐土。据了解，在钞票插足上，爱奇艺采用轻钞票模式，主要负责输出IP实质、时刻因循与运营惩处，配合方承担地盘、斥地等固定钞票插足，两边分享门票及餐饮、养殖品等二次消耗收入。
跟着扬州爱奇艺乐土赶在春节假期前开园，当今外交平台已出现不少评价。有网友默示，乐土对《狂飙》《莲花楼》等IP的答复度较高，VR全感戏院的体验感超出预期，大概近距离感受影视名时局。而负面评价则主要聚积在乐土鸿沟较小、体验形态有限、票价偏高性价比不及、部分IP体验场景的互动性有待普及等方面。
除了线下乐土的布局，国外业务亦然爱奇艺功绩增长的另一贫窭持手。数据清爽，2025年，爱奇艺国外全年会员收入同比增长超30%，下半年会员收入同比增速普及至40%，全年会员鸿沟翻新高。
在财报电话会上，爱奇艺国外业务总裁杨向华默示，2026年国外业务全体策略是杀青收入络续高比例增长，以大陆剧集为中枢同期加大泰国、马来西亚、印尼原土实质的自制与采购，并通过艺东谈主出海等商场活动宣推实质，增强爱奇艺在国际商场的品牌影响力。
总的来说，关于爱奇艺而言，2025年是承压治愈与计谋探索并存的一年：营收理解两年下滑、盈利大幅回调，反馈出长视频行业的狰狞竞争与发展窘境；而剧集赛谈的络续上风以及线下IP新业务的落地，则彰显出其中枢竞争力与发展后劲。畴昔，爱奇艺能否凭借实质翻新、AI赋能扭改行绩下滑态势，依托线下IP布局、国外业务等找到新的增长冲破口，值得络续温暖。
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